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Tu problema tiene dos soluciones posibles. No me dices donde está la contraseña, si esta está en el windows 98, es decir, al principio, como administrador o usuarios, no puedes hacer nada ya que esta te impide cambiar cualquier cosa en el explorer.
Si la contraseña está sólo en el explorer, lo que puedes hacer es desinstalar el explorer y volver a instalarlo, de esta manera no te saldrá la contraseña y podrás volver a configurarlo a tu gusto.

Desgradaciadamente no puede botar una contraseña de WIN98 a menos que sea dentro de la misma cuenta, lo único que te puedo recomendar es que cuando te aparezca el cuadro de dialogo para ingresar la contraseña le des cancelar y si te deja entrar intenta cambiar las preferencias de internet, pero no te aseguro que los cambios también surjan efecto con la cuenta protegida por el password.

Te toca borrar el Internet Explorer, para ello lo debes hacer desde el panel de Control, buscas Microsoft Internet Explorer y lo desinstalas. Si no te deja, indicando que es útil para el funcionamiento de internet, bórralo.
En caso de que no te deje, tienes que hacerlo de forma más manual a través del Explorador de Windows, tienes que ubicarte en la ruta:
C:\Archivos de programa\Internet Explorer, borra toda la carpeta Internet Explorer, luego reinstala el Browser y ya te debe dejar acceder a todas las opciones.

Jorge disculpame por haber demorado tanto, lo más fácil para remover esta molesta password es instalar una aplicación llamada TweakNow PowerPack 2003, esta contiene una opción en : Internet -> Delete Content Advisor Password, la habilitas y luego presionas en Apply y listo, password removida.