En un foro encontré está solución, a ver si te sirve,
Internet Explorer 7 (IE7) no se instala cuando el Service Pack 3 (SP3) está instalado. Por lo tanto es preferible instalar el SP3 después de IE7.
Sin embargo, si el SP3 ya está instalado será necesario realizar ciertas manipulaciones en el registro.
Ve a Inicio/Ejecutar, escribes regedit y le das clic a Aceptar. Una vez en el Editor del registro, lo primero que harás es una copia de respaldo del registro. Haz clic en Archivo luego en Exportar y guarda el archivo en algún lugar donde lo puedas encontrar fácilmente.
Ahora vas a la clave:
HKEY_CLASSES_ROOT\Interface\{34A715A0-6587-11D0-924A-0020AFC7AC4D}
Haz clic derecho sobre la clave y seleccionas Permisos, marca Control total para todos los usuarios, cierra todo y ejecuta la instalación de Internet Explorer 7
La instalación debería desarrollarse sin problemas.