H o l a:
En excel existen varios métodos abreviados del teclado o "atajos", es decir, con alguna combinación de teclas, puedes realizar una acción.
Hay varias páginas que muestran lo que puedes realizar con los métodos abreviados, incluso hay algunos "trucos" de excel que puedes realizar con oprimir alguna combinación de teclas.
Aquí puedes ver algunos ejemplos:
https://support.office.com/es-es/article/M%C3%A9todos-abreviados-de-teclado-de-Excel-2010-20603861-42b6-4c93-82ec-66924ea9b323?ui=es-ES&rs=es-ES&ad=ES
En específico con Control + Y, puedes repetir la última acción que realizaste, sólo en algunos casos.
Por ejemplo, si estás en una celda y la pintas de color, cámbiate a otra celda y presiona Control + Y, verás que la celda se pinta del mismo color que pusiste en la celda anterior.
Control + Y, realiza lo mismo que la tecla F4, prueba una acción sobre una celda, cámbiate a otra celda y presiona F4.
Pudo ocurrir lo siguiente, ocultaste o eliminaste una hoja, luego presionaste Control + Y, entonces la hoja activa se ocultó o se eliminó, si seguías oprimiendo Control + Y, estabas ocultando o eliminando hojas, pero no puedes ocultar o eliminar todas las hojas, tienes que dejar al menos una hoja, por eso te apareció el mensaje:
"Para eliminar u ocultar la hoja u hojas seleccionadas primero debe insertar una hoja nueva o mostrar alguna hoja oculta."
Si dices que no había hojas ocultas, entonces estabas eliminando hojas.
Prueba nuevamente, elimina una hoja, después presiona Control + Y, verás como la hoja activa se eliminará, sigue presionando Control + Y hasta llegar a la primera hoja, entonces aparecerá el mensaje.