Esta sería la macro (*). Entra al Editor, Insertar módulo y allí la pegas.
Sub buscaimagen()
' x Elsamatilde
'EJEMPLO hoja Img3..... Insertar una lista de imágenes a partir de cierta posición
mifila = 2
'recorre la col que tiene las direcciones de los archivos y los ubica
ruta = ThisWorkbook.Path & "\"
'se recorre la col A hasta encontrar celda vacía
While Cells(mifila, 1) <> ""
archi = ruta & Cells(mifila, 1) & ".jpg"
On Error GoTo sinImagen
ActiveSheet.Pictures.Insert(archi).Select
'las dimensiones son las de la celda activa
Selection.ShapeRange.Left = Range("A" & mifila).Left
Selection.ShapeRange.Top = Range("A" & mifila).Top
Selection.ShapeRange.LockAspectRatio = msoFalse 'NO mantiene proporción
Selection.ShapeRange.Width = Range("A" & mifila).Width
Selection.ShapeRange.Height = Range("A" & mifila).Height
'pasa a fila siguiente
mifila = mifila + 1
Wend
Cells(mifila, 1).Select
MsgBox "Fin del proceso"
Exit Sub
sinImagen:
MsgBox "Se presentó un problema con la ruta o nombre de archivo", , "ERROR"
End Sub
(*) Adaptación de macro desarrollada en Guía Temática N° 5: imágenes en Excel.