Tengo una página con formularios diseñada en PHP y tengo problemas con uno en concreto.

Pues para eso debes tener algún tipo de relación entre las tablas especialidades y alumnos. Supón que esta es la estructura de las
tablas especialidades y alumnos
******************************
Table: especialidades
ID Primary Key INT(11) NOT NULL AUTOINCREMENT
nombre VARCHAR(50)
Table: Alumnos
ID Primary Key INT(11) NOT NULL AUTOINCREMENT
IDE Foreign Key (Llave foránea para establecer comunicación con la tabla de especialidades)
nombre VARCHAR (50)
******************************
Entonces lo que tendrías que hacer es lo siquiente:
<?php
# Aquí sacas todos los datos del alumno
$query = "SELECT * FROM alumnos alu WHERE (ID=".$parametro.")";
$result = mysql_query($query) or die(trigger_error("Error ejecutando ".$query.". MySQL retornó: " . mysql_error()));
while($row = mysql_fetch_assoc($result)){
if(mysql_num_rows($result) > 0){
# En dependencia del resultado que retornó la llave foránea en la consulta anterior entonces seleccionamos la fila que contiene
# esa especialidad y mostramos sus datos
$querye = "SELECT * FROM especialidades WHERE (ID=".($row['IDE']).")";
$resulte = mysql_query($querye) or die(trigger_error("Error ejecutando ".$querye.". MySQL retornó: " . mysql_error()));
$rowe = mysql_fetch_assoc($resulte);
echo "Datos del alumno: " . $row['ID'] ." ". $row['IDE'] ." ". $row['nombre'] ."<br>";
echo "Datos de la especialidad ": $rowe['ID'] ." ". $rowe['nombre'] . "<br>";
}else{
echo "No hay datos para mostrar";
}
}
?>

Hay una tabla de especialidades, ya esta. Hay otra tabla de alumnos, donde registros los datos, eso me queda bien, pero en la opción modificar. Le doy un click para modificar y sale el registro que quiero modificar, como nombre, sexo, edad, especialidad en text dentro de ellos los datos que ya estaban guardados, los puedo modificar bien, el problema es la especialidad, puedo borrar la especialidad y colocar otra, sin problemas, pero quiero que al lado donde sale el registro salgan en forma de lista las especialidades y el usuario pueda seleccionar una especialidad, y modificar esos datos