Reemplazar urls por código html con php

Hola, tengo un panel de comentarios en mi web y me gustaría que cuando los usuarios introduzcan una url de una web en un comentario, mi web reemplaze esa url por codigo html -> <a href="aquilaurl" target="_blank">aquilaurl</a>
por ejemplo: si introducen en un comentario http://www.google.es, mi web, al mostrar el comentario en la web, lo que hara es sustituir la url esa por esto: <a href="http://www.google.es" target="_blank">http://www.google.es</a>
Se como reemplazar cadenas y buscarlas pero no se como seleccionar cadenas desde http hasta el próximo espacio. Saludos